貿易通以往被大眾認定為一隻收息增長股, 旨因其經常派發高息, 而手中又有幾項發展中而又令人憧憬的業務, 例如電子錢包和電子支票等, 在宣佈電子支票的一刻更令貿易通升至$2.5. 但其後, 電子錢包和電子支票的表現不如預期, 令其PE 由20-30x 降至屬於純收息股的約10x, 即股價約$1.1-$1.2. 現在, 貿易通的新業務又有機會提升其估值.
貿易通業務以往覆蓋三方面: 電子商貿, 保安方案及其他服務, 但我主要想集中談及保安方案方面: 保安方案業務已被改名為身份管理業務, 原因是貿易通的一項新業務 - 生物認證項目. 該項目主要為金融機構在E-KYC服務提供相關支援, 而我估計這是一項極具潛力的業務. 目前香港金融機構的大趨勢都在發展生物認證保安, 特別是最近虛擬銀行的發牌大大增加該項目的需求.
另外, 最近證監會發出的通函關於透過遙距程序與海外個人客戶建立業務關係, 裡面提及一項金融機構替海外客戶開戶的政策, 而該政策亦進一步提升香港金融機構對生物認證項目的需求.
故此, 基於在香港難以找到提供類似業務的上市公司, 我估計貿易通的生物認證項目在未來兩年都會有不過的增長, 從而提升貿易通的估值.
當然, 虛擬銀行及證監會的新政策對生物認證項目的需求仍然是未知之數, 可能虛擬銀行及證監會的新政策最終與電子錢包和電子支票同一命運, 壽終正寢, 但投資枉枉會有未知之數, 而這正是風險及回報. 根據公司的營業及派息紀錄, 貿易通無疑是一間居有良好企業管治的的公司, 而貿易通亦處於一個低估值水平, 在平衡風險及回報後, 我認為這是一個值得投資的公司.
目前貿易通的PE為 11.68, 希望當大眾了解後, PE會提升至16 -20.
15 Nov 2019
回覆刪除事與願違, 基於香港目前面對的極嚴峻局面, 本地小型股已難以維持基盈利, 變得極高風險. 其中一個例子為經濟日報(423.HK)也因為本港情況而導致盈利大減. 因此, 我亦只好無奈止蝕, 待事情完結後才作打算.