貿易通(536.HK) - 由收息股再次變為增長股?

貿易通以往被大眾認定為一隻收息增長股, 旨因其經常派發高息, 而手中又有幾項發展中而又令人憧憬的業務, 例如電子錢包和電子支票等,  在宣佈電子支票的一刻更令貿易通升至$2.5.  但其後, 電子錢包和電子支票的表現不如預期, 令其PE 由20-30x 降至屬於純收息股的約10x, 即股價約$1.1-$1.2. 現在, 貿易通的新業務又有機會提升其估值.

貿易通業務以往覆蓋三方面: 電子商貿, 保安方案及其他服務, 但我主要想集中談及保安方案方面: 保安方案業務已被改名為身份管理業務, 原因是貿易通的一項新業務 - 生物認證項目. 該項目主要為金融機構在E-KYC服務提供相關支援, 而我估計這是一項極具潛力的業務. 目前香港金融機構的大趨勢都在發展生物認證保安, 特別是最近虛擬銀行的發牌大大增加該項目的需求.

另外, 最近證監會發出的通函關於透過遙距程序與海外個人客戶建立業務關係, 裡面提及一項金融機構替海外客戶開戶的政策, 而該政策亦進一步提升香港金融機構對生物認證項目的需求.

故此, 基於在香港難以找到提供類似業務的上市公司, 我估計貿易通的生物認證項目在未來兩年都會有不過的增長, 從而提升貿易通的估值.

當然, 虛擬銀行及證監會的新政策對生物認證項目的需求仍然是未知之數, 可能虛擬銀行及證監會的新政策最終與電子錢包和電子支票同一命運, 壽終正寢, 但投資枉枉會有未知之數, 而這正是風險及回報. 根據公司的營業及派息紀錄, 貿易通無疑是一間居有良好企業管治的的公司, 而貿易通亦處於一個低估值水平, 在平衡風險及回報後, 我認為這是一個值得投資的公司.

目前貿易通的PE為 11.68, 希望當大眾了解後, PE會提升至16 -20.

新股熱 + 新城悅的機遇

最近又掀起新股熱潮, 由先前每逢新上升都上升不少既生物科技股, 到現在只要稍為正常的公司都會上升, 由其以中煙香港(6055.HK)作為表表者, 股價由$4.88被莊家炒上至最高$28.5, 升幅達五倍. 而受中美貿易戰影響的鷹普精密(1286.HK)亦因貿易戰緩和而大升超過50%. 趁這股熱潮還未散去, 我亦勇於投資新股, 希望坐一下順風車, 賺少少easy money. 直至目前, 我已小注認購中集車輛(1839.HK), 萬寶盛華(2180.HK) 和安樂工程(1977.HK). 未來還打算再多抽幾隻新股, 但需時間閱讀其招股書.

另外, 今天下午約3點, 發生了一單新聞: 新城控股(01030.HK)股價急挫逾兩成 董事長涉猥褻女童 . 事件導致新城控股(01030.HK) 及 新城悅(01755.HK)股價急跌超過兩成. 最近所有物管股都升至高位, 這新聞無疑為投資者提供一個極佳機會買入火爆的物管股.
新城悅在2018年盈利為1.5億 RMB, 每股盈利 0.24 RMB, 派息0.1 RMB, 派息比訊約40%. 在急跌超過2成後, 現時新城悅2018 PE為 24倍, 而龍頭碧桂園服務(6098.HK) 的PE 為44倍, 有一段大距離.

如果只是單純的猥褻女童, 在事情過後, 股價理應會反彈, 詳情可以參考劉強東案: 事件在2018年9月初曝光後, 股價由約$27 急跌至 $19, 下跌約30%, 現在已收復失地並反彈至$31.
今天新城悅己下跌23%, 因事件相似, 下跌空間理應不大(當然這只是理論). 如明天沒有大幅反彈, 基於物管股的前景, 本人會逐步買入. 但願這不是政治迫害, 但在大陸, you never know.